(一)为什么会出现波动?
只要是金融市场，就必然有波动，一方面它代表资金亏损的风险，另一方面也代表潜在的盈利机会。造成波动的原因有很多：
1，资产有自己的周期，会出现轮动
股市、房价、黄金、原油、债券、甚至银行存款利率都有波动性，而且中国股市、外国股市，A股里的大盘蓝筹、中盘、创业板，等等，都有自己的波动性。这些资产之间的相关性也不同，很难精准的把握它们涨跌的周期次序、持续时间。
我们看从2007年到2017年这11年里，各类资产都有自己的低潮和高潮期，如果不能很好的控制心态、没有科学的投资方法，很可能导致“追涨杀跌”，当某个资产达到价格顶峰时、你去做了接盘侠;反之，某个资产你持有了很久，正待黎明要来了，你看着别的资产涨的好，把这个很便宜的资产给抛掉了。
以下大家熟悉的“美林时钟”或许有些指导作用，但真正的市场、尤其在中国，更是千变万化。我们估计参考看看，了解资产轮动的一种简单逻辑吧。
2，人性的贪婪与恐惧会加大市场波动，尤其在半有效市场的中国
前面讲了，市场本身会有周期波动，有时这些波动还常常被“放大”。这些因素包括：一是市场本身的因素，比如一些短期消息、公司主体本身的突然变化、甚至一些投机炒作行为等;二是人性，人的贪婪与恐惧会放大市场的波动，尤其是以散户为主体的投资市场、还有证券市场不那么成熟/监管也不健全的市场。
中国市场就是一个半有效市场，股市波动性远大于成熟的美股市场。比如，我们来看看A股(上证指数)和美股(道琼斯指数)1990年以来的走势对比：
(A股-上证指数)
(美股-道琼斯指数)
所以这也导致，在A股市场主动管理强于被动管理，这与美国完全相反。
3，人的能力不同，资产管理的结果有天壤之别
我们看截止去年底存续期超过5年的股混基金，它们的业绩表现差异较大，好的收益能有100%-400%，差的20%以下甚至亏损。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止2013.1--2017.12
所以如果你持有的产品如基金价格发生波动，很可能是你选的管理人本身的问题，而非市场的问题。
(二)投资赚啥钱?
我们都知道，股价=市盈率*每股盈余。那么其实归纳起来，我们将投资赚钱归结于三个因素：
1，赚企业成长的钱
巴菲特的“六点选股法则”，其中一个关键理论是只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长的企业才能进入巴菲特的研究范畴。
比如可口可乐，数据显示，在1978年至1982年间，可口可乐的净资产收益率保持在20%左右，到1983年至1987年进一步提升至30%左右。自巴菲特1988年买入之后，一路坚定持有。以12.99亿美元的持股成本计算，至2017年年底，投资回报高达1312.78%。
我们把这个标准放在A股市场并假设以十年的时间跨度来考察净资产收益率，且每年这一指标至少要达到20%，那么有多少家公司能满足条件?
结论是，只有9家。
但这几只股票的涨幅丝毫不逊色可口可乐，可口可乐是近30年涨13倍，中国这9只股票的近一半仅仅十年就涨了约8倍。所以，对于盈利(每股盈余)可持续增长的，这样的企业长期持有，自然收获颇丰。
