自5月21日起，豆粕、菜粕期货急速拉升，分析人士表示，外盘空头回补提振期价走势、供给端担忧加剧以及国内终端需求出现改善均对双粕期货形成有效支撑，预计短期期价将维持震荡偏强运行。
据调研了解，虽然我国重要的养殖大省广东地区相关疫情蔓延，导致生猪总存栏下降预计超过四成。不过，全年来看，水产饲料、禽料年增速预计分别在5%-10%、20%左右。尽管禽料和水产以及豆粕添加比例上调无法弥补生猪饲料下降的部分，豆粕总体消费仍不乐观，但不至于像二三月份那么悲观。
从饲料配比方面来看，3月两广地区豆粕与菜粕价差一度低至400元/吨以下，豆粕极具吸引力，饲料企业集中展开配方调整。豆粕方面，豆粕添加比例基本已到上限，后期增加空间不大。菜粕需求基本降至刚需。菜粕水产添加比例从25%-30%下调至10%以内。未来菜粕减少的部分主要靠葵粕、国产DDGS等其他杂粕填补。
油厂方面，目前广东地区油厂无论是大豆库存还是豆粕库存，均处于历史低位。
对于后市，长期来看，二季度豆粕供需格局基本相当，局部实现紧平衡，库存维持低位，库存压力将后移到三季度。从技术面上看，豆粕期货主力1909合约已上摸2800元/吨一线，积累的多单平仓风险加大，目前期货、现货价位不宜追高，建议观望。
